Market microstructure – a high frequency analysis of volume and volatility intraday patterns across the Brazilian stock market.

Neste estudo, investigamos a microestrutura de mercado, com dados de alta frequência, para todas as ações que participam do Ibovespa, tradicional e influente índice da América Latina. Embora a microestrutura de mercado tenha sido amplamente investigada em mercados desenvolvidos, não há muitos estudos acerca de países em desenvolvimento, como o Brasil. Tendo isso em vista, modelamos a volatilidade por meio de um método simples, usando o desvio padrão como proxy, e classificamos o volume de negociação de todas as ações do Ibovespa, em cada intervalo de 10 minutos dos pregões amostrados. Encontramos resultados semelhantes aos de investigações anteriores documentados na literatura financeira, como o padrão em forma de L para a volatilidade e o em forma de U para o volume. Outro achado interessante é que, durante o tempo de negociação mais ativa (o intervalo que compreende o fechamento), há quedas de volatilidade, enquanto que, no segundo momento de negociação mais ativo (a abertura), há uma alta volatilidade.