Use of capital budgeting practices: an integrative review

This article aimed to highlight the relationships between these characteristics and the use ofcapital budgeting practices. For the selection of articles published on “capital budgeting” it wasused the Proknow-C tool. It was found that the theory-practice gap is both related with the organizationaland managerial characteristics from the practical point of view, but requires a reviewby academicians. Organizations should seek professionals with experience in capital projectsappraisal and who are familiar with and knowledgeable in the use of adequate practices for decision-making. This research contributes by indicating the research gaps that need to be explored by researchers and by trying to identify the difficulties found by managers that interfere in the capital budgeting results.

Transparência passiva no judiciário: uma análise da aplicação da lei de acesso à informação nos Tribunais de Justiça estaduais

A Lei de Acesso à Informação (LAI) assegura à sociedade brasileira o direito de acesso às informaçõespúblicas não sigilosas. Essa lei aplica-se aos Poderes Executivo, Legislativo e Judiciário dos três níveis de governo. Os estudos anteriores sobre transparência, que tiveram como objeto de investigação o Judiciário, demonstram que as solicitações de informações amparadas na LAI não têm sido atendidas de maneira satisfatória. Ocorre que esses estudos realizaram uma análise da transparência apenas sob a perspectiva da conformidade legal, deixando de investigar as possíveis causas da escassez de transparência. Por outro lado, esta pesquisa identificou na literatura algumas características estruturais do Judiciário, que, provavelmente, repercutem negativamente na transparência e, assim sendo, na accountability. Considerando essas características como indutoras de práticas formalísticas de transparência, este estudo tem por objetivo investigar como o Judiciário Estadual responde às demandas por informações amparadas na LAI. Paratanto, foi selecionada uma amostra estratificada, correspondente a 50% (cinquenta por cento) dos Tribunais de Justiça do Brasil, para os quais foram enviadas solicitações de informações, que foram formuladas com o propósito de viabilizar uma análise não só da conformidade legal mas também dos impactos das características estruturais do Judiciário sobre a divulgação de informações. Os resultados do estudo demonstram um baixo índice de classificação satisfatória desses pedidos, revelando, além de um formalismo excessivo, que o Judiciário é uma estrutura burocrática pouco comprometida com a disponibilização de informações.

Desempenho de mercado e a distribuição de dividendos em empresas pertencentes ao BRICS

Este estudo objetivou analisar a influência do desempenho de mercado na distribuição de dividendos de empresas pertencentes ao BRICS. Realizou-se pesquisa descritiva, documental e quantitativa, por meio da regressão de dados em painel. A amostra constituiu-se de 299 empresas do Brasil, 636 da Rússia, 1195 da Índia, 1807 da China e 271 da África do Sul. Os resultados indicaram diante da influência do desempenho de mercado na distribuição de dividendos que o índice PCD apresenta influência na distribuição de dividendos de empresas do Brasil, Rússia, China e África do Sul e o índice PSR revelou-se significativo e positivo para esta relação na Índia e África do Sul. A taxa de inflação, assimetria de informação e o desempenho de mercado, apresentaram influência na distribuição de dividendos nas empresas dos países da China e África do Sul. Estes resultados revelam que os fatores macroeconômicos e de assimetria de informação não podem ser desconsiderados, pois auxiliam na explicação do comportamento das empresas no mercado financeiro. Concluiu-se que há influência do desempenho de mercado na determinação do pagamento de dividendos nos países BRICS, pois os resultados revelaram que quanto maior é o índice PSR que indica o valor do patrimônio em relação as receitas das empresas e o índice PDC que representa a proporção dos lucros que são destinados aos acionistas, mais favorável tende a ser a distribuição de dividendos. A contribuição da pesquisa é o estabelecimento de uma relação direta entre desempenho de mercado e distribuição de dividendos. Os resultados auxiliarão os gestores e investidores na tomada de decisões financeiras.

Os efeitos das decisões de estrutura de capital e investimento no desempenho financeiro empresarial

Os estudos empíricos na área de finanças corporativas têm analisado as decisões de investi­mento e endividamento e os efeitos dessas decisões no desempenho financeiro de forma se­gregada, cujos resultados revelam efeitos contraditórios das variáveis utilizadas em cada uma dessas decisões. A partir disso, este estudo tem como objetivo analisar de forma agregada os fatores determinantes das decisões de investimento e endividamento das empresas brasileiras e os reflexos no desempenho financeiro entre 1999 a 2018, a partir da combinação de duas bases privadas. Essas bases foram combinadas, totalizando uma média de 1.340 empresas em cada um dos anos, no total de 20 anos, sendo possível realizar uma intersecção com informações de 737 empresas em todo o período. A análise ocorreu através do modelo de regressão com dados em painel, por meio de três modelos empíricos, uma para cada dimensão (investimento, endividamento e desempenho financeiro). Os resultados dessa pesquisa evidenciam que há interdependência entre as decisões, em que a variação da receita e o Retorno sobre o Investimento podem exercer impactos distintos nas decisões de investimento e endividamento. Além disso, as variáveis sobre decisões de investimento e endividamento exercem influência signifi­ cativa mútua, em que o crescimento do ativo está relacionado com a redução do endividamento, sinalizando para maior preferência por capital próprio. Diante disso, esse estudo demonstra a necessidade de uma maior discussão sobre essas duas principais decisões financeiras de forma integrada, inclusive para avaliação no desempenho das empresas.

Do financial constraints impact the technical efficiency of agricultural cooperatives? evidence from Brazil

Agricultural cooperatives have the main goals of meeting the economic, social and cultural needs of their members. Although they do not seek profits, they must be competitive since they compete with other cooperatives and companies in the market. In this sense, the search for technical efficiency to give cooperatives a better market position contrasts with the difficulty these organizations face in obtaining foreign capital to enable greater investments. There is little empirical evidence, however, of the relationship between financial constraints and technical efficiency in these organizations. According to theoretical assumptions, this relationship could be positive or negative. Thus, this paper analyzes the impact of financial constraints on the technical efficiency of Brazilian agricultural cooperatives. For this, we used two metrics to measure financial constraint and analyzed panel data on 68 Brazilian agricultural cooperatives for the 2005-2014 period. Despite the theoretical predictions, our main results suggest there is no evidence that financial constraints affect technical efficiency. This result can be explained by the characteristics attributed to Brazilian cooperatives, that is, the fact they deal with different commodities (multi-purpose) and do not have strong demand for investments (technology). This paper contributes to the literature both by providing new empirical evidence regarding the relationship between technical efficiency and financial constraints and by introducing a new metric for analyzing financial constraint in the context of cooperatives.

Atuação das cooperativas de crédito no processo de inclusão financeira no Brasil

2021RESUMOA proposta deste artigo consiste em analisar a atuação das cooperativas de crédito no processo de inclusão financeira no Brasil, ressaltando sua importância enquanto atores implementadores. O estudo se caracteriza como qualitativo, sendo utilizada para a coleta de dados primários entre-vistas semiestruturadas com atores considerados importantes no processo de inclusão financei-ra, e para coleta de dados secundários pesquisa documental sobre o cooperativismo de crédito em publicações digitais e relatórios de inclusão financeira do Banco Central do Brasil (BCB). As entrevistas foram analisadas por meio da análise de conteúdo, visando uma melhor sistematiza-ção e organização das informações por categorias de análise. A pesquisa evidenciou que a alta capilaridade do cooperativismo de crédito, a capacidade que possuem de manter o capital na localidade, a equalização das taxas de juros que promovem, a democratização nas decisões e a educação financeira que proporcionam são alguns dos pontos principais pelos quais as coope-rativas de crédito são consideradas importantes atores implementadores da inclusão financeira, contribuindo assim para o desenvolvimento de uma determinada localidade.

Disclosure corporativo da água: quais informações são asseguradas externamente?

As divulgações acerca das práticas de gestão e dos impactos corporativos relacionados à água podem ter sua relevância fortalecida pela credibilidade atribuída às informações que são asseguradas externamente. Desse modo, esta pesquisa teve como objetivo identificar quais itens do disclosure corporativo da água são submetidos à asseguração externa pelas companhias brasileiras listadas na B3 que asseguraram seus relatórios de sustentabilidade (RS) no período de 2017-2018. Para operacionalização da pesquisa, utilizou-se o Sumário Remissivo da GRI Standards e os Relatórios de Asseguração Independente anexados ao RS para coleta e análise das informações relativas à água divulgadas e asseguradas externamente. Os resultados demonstraram que as informações divulgadas reportam sobre impactos e riscos potenciais associados ao uso da água por parte da organização. Esses indicadores estão diretamente vinculados à qualidade da água, aos custos operacionais e aos impactos ecológicos, e permitem que as organizações avaliem os riscos regulatórios e de reputação. A respeito disso, a predominância de informações físicas sobre água reforça a necessidade de que as informações monetárias sejam incorporadas no desenvolvimento da contabilidade corporativa da água. Além disso, as análises dos sumários remissivos da GRI e dos relatórios de asseguração documentaram a baixa incidência de empresas que sinalizaram a asseguração por conteúdo e a superficialidade dos trabalhos de asseguração realizados. Esses achados sugerem a falta de transparência e reforçam o importante debate sobre a efetiva contribuição da asseguração externa para impulsionar a sustentabilidade dentro das organizações.

O O efeito do Guidance na Relevância da Informação Contábil no Brasil

Este estudo investiga a influência da divulgação de guidance na relevância da informação contábil de empresas listadas na B3. Para medir a relevância informacional dos números contábeis divulgados, foram utilizadas as métricas de coeficiente de resposta ao lucro e de value relevance (VR). Na amostra de 170 companhias não financeiras listadas na B3, entre 2010 a 2016, cerca de 30% delas divulgaram o guidance em seus Formulários de Referência. Os resultados indicam que o guidance, apesar de ser significativo para explicar o retorno corrente anual, não possui relação com o coeficiente de resposta ao lucro. A análise de VR mostra que o guidance aumenta a relevância do patrimônio líquido. Os resultados contribuem para mostrar a investidores, analistas e acionistas a importância das informações financeiras prospectivas divulgadas no guidance para a avaliação das companhias, entre outras tomadas de decisão. Este estudo amplia as evidências anteriores sobre a divulgação do guidance no mercado de capitais.

Reflexos dos controles formais e informais e da aprendizagem na inovação em empresas do porto digital

Este estudo objetiva analisar os reflexos dos controles formais e informais e da aprendizagem na inovação em empresas do Porto Digital. Uma pesquisa de levantamento foi realizada no Porto Digital, um parque tecnológico com 258 empresas que atuam nas áreas de tecnologia da informação e comunicação, economia criativa e empresas incubadas, no Recife, PE, Brasil. O questionário foi enviado aos gestores destas empresas pela plataforma Google Forms e a amostra compõe-se dos 62 questionários válidos. Para a análise dos dados aplicou-se a técnica de Modelagem de Equações Estruturais (SEM-PLS). Os resultados revelaram que os controles informais e a aprendizagem refletem de forma positiva e significativa, tanto direta quanto indiretamente, na inovação. No entanto, não foram observados reflexos significativos dos controles formais na aprendizagem e na inovação. Concluiu-se que os controles informais, quando analisados os efeitos diretos na aprendizagem, produzem efeitos positivos e significativos, refletindo indiretamente na inovação. Enquanto, que os controles formais, apesar da indicação de uso de alguns controles de avaliação financeira, não se mostraram tão presentes neste grupo de empresas. O estudo contribui ao ressaltar a importância dos controles informais e da aprendizagem no processo de inovação das empresas estabelecidas em ambientes compartilhados, como em parques tecnológicos e incubadoras.

Sistema de custo em hospitais mineiros que prestam serviços ao sus sob a perspectiva contingencial

Autores argumentam que a utilização de sistema de custo mais funcional poderia contribuir na tomada de decisão e, consequentemente, no desempenho econômico. Entretanto, existem estudos que afirmam que somente a funcionalidade do sistema de custo não seria capaz de impulsionar um desempenho favorável, pois isso depende do alinhamento entre o sistema de custo e variáveis contingenciais. Nessa linha, a presente pesquisa buscou identificar a relação de variáveis contingenciais com o sistema de custo e, a deste com o desempenho dos hospitais que atendem ao SUS, no estado de Minas Gerais. Utilizando-se questionário estruturado, bancos de dados eletrônico do CNES e ONA, análise fatorial e modelagem de equações estruturais, encontrou-se achados que corroboram com a teoria da contingência, evidenciando que o alinhamento entre variáveis contingenciais e o sistema de custo pode influenciar o desempenho. Esses resultados podem oferecer insights potencialmente úteis para gestores hospitalares projetarem características do sistema de custo que se encaixam com fatores contextuais, para melhoraria do desempenho.