Este artigo mede o desempenho econômico das Instituições de Ensino Superior (IES) privadas em educação a distância com estratégias de crescimento distintas. A análise usa estudos de casos e compara o desempenho econômico de duas IES privadas em educação a distância durante o período de 2012-2014: uma com crescimento através de fusões e aquisições (F&A) e outra que cresceu, sozinha, através do aumento de matrículas. O estudo analisou os indicadores econômicos das duas IES. Os resultados das duas IES foram compilados e, então, as diferenças nos resultados foram mostradas. A pesquisa suporta o arcabouço teórico de que há benefícios econômicos da estratégia de crescimento de F&A na educação a distância.