Volatility Factors of Returns and Risk Analysis Using Quantile Risk Measures in the Gold and Silver Market

The aim of the paper is to identify unobservable factors that may significantly determine the level of gold and silver returns and to assess the risk of investment in these metals. To measure risk, the value at risk and other, less popular measures are used: the ES, MS, Rachev ratio and GlueVaR risk measure. Normal and Student’s t‑distributions are used as theoretical distributions. The results of the study show that we can identify latent factors based on observable variables that have a significant impact on the level of gold and silver returns. In addition, it was observed that the risk measures would vary depending on the period of research. It was shown that the estimates of the risk measures using Student’s t‑distribution have a lower estimation error than those based on the normal distribution.

Religion as a Source of Islamic Ethics and its Impact on the Islamic Accounting System

The article introduces religion as a source of Muslim ethics and shows how it is shaping the system of Islamic accounting and the ethical behaviour of Muslim accountants. Cultural differences are an increasingly important factor to be taken into account in running a business. They are also the subject of scientific research, for example, in the context of their impact on the development of accounting systems in various cultural circles. The relevant reference literature and the Qur’an were used for qualitative analysis carried out by means of induction and deduction methods.The analysis conducted indicates that although the scope of ethical codes in Muslim and non‑Muslim countries is very similar, in the case of Islam, its message is strengthened by religion seen as a source of law as well as professional ethics. This means that the legal sanctions envisaged for breaking the rules are accompanied by the fear of being excluded from the community and losing an opportunity for salvation. This article can fulfill an informative role, allowing the reader to understand the reasons for some differences in perceiving ethical issues and the way of doing business in different cultural circles.

Diagnozowanie rezyliencji miejskiej w podejściu ewolucyjnym

Miasta, choć są określane jako siła napędowa gospodarek, funkcjonują w zmiennych uwarunkowaniach, w tym kryzysogennych. Oprócz wykazywanego szerokiego zakresu rodzajowego przemian, ważny jest też niejednokrotnie ich symultaniczny przebieg. Część ośrodków miejskich charakteryzuje potencjał dostosowawczy, inne podlegają szeroko rozumianej degradacji. Tak więc konieczne staje się permanentne przystosowywanie ich struktur w kontekście osiągania (w tym utrzymywania) rozwoju lokalnego. W konsekwencji istotne jest zwiększanie dorobku naukowego na temat reagowania systemów miast na zaburzenia (co nieraz wymaga podejścia o charakterze jednostkowym). Problematyka artykułu dotyczy diagnozowania rezyliencji miejskiej z zaakcentowaniem podejścia ewolucyjnego. Główny cel badawczy nawiązuje do identyfikacji ram koncepcyjnych rezyliencji miejskiej, a także do przykładowych sposobów jej diagnozowania, w tym w podejściu ewolucyjnym. Został on zdekomponowany na pięć celów cząstkowych: – zdefiniowanie rezyliencji miejskiej wraz z przeglądem podejść badawczych występujących w ramach koncepcji rezyliencji miejskiej; – uszczegółowienie perspektyw badawczych w zakresie podejścia ewolucyjnego, odnoszących się do koncepcji rezyliencji miejskiej z zaakcentowaniem modelu cyklu adaptacyjnego; – zarys kontekstu badawczego i jednocześnie sposobów diagnozowania rezyliencji miejskiej z wyróżnieniem poszczególnych podejść badawczych; – przeanalizowanie ustrukturyzowanych przykładów diagnozowania rezyliencji miejskiej w podejściu ewolucyjnym; – zaproponowanie nowej w polskich warunkach metodyki, służącej określaniu rezyliencji miejskiej według podejścia ewolucyjnego w ramach modelu cyklu adaptacyjnego (w wymiarze ekonomiczno‑technologicznym). Możliwe stało się więc określenie standardów w obszarze dotychczasowych badań rezyliencji miejskiej, jak również na rzecz przyszłych publikacji naukowych oraz opracowań na potrzeby praktyki gospodarczej. Ponadto na ich podstawie została zaproponowana nowa w polskich warunkach metodyka, służąca określaniu rezyliencji miejskiej. Stanowi ona próbę adaptacji elementów badań zagranicznych, wzbogacając badania krajowe. Warstwa metodyczna badania obejmuje kwerendę bibliograficzną w zakresie literatury dotyczącej koncepcji rezyliencji miejskiej. Dotyczy ona publikacji zarówno polskich, jak i zagranicznych ośrodków badawczych. Na podstawie przeprowadzonych badań stwierdzono, iż metody zorientowane na diagnozowanie rezyliencji miejskiej charakteryzuje brak jednolitości. W związku z tym zastosowanie tej koncepcji w stosunku do licznych aspektów dotyczących rozwoju miast jest różnorodne. Dążąc do uporządkowania przedmiotowych kwestii, zaproponowano metodykę wspomagającą diagnozowanie rezyliencji miejskiej w wymiarze ekonomiczno‑technologicznym. Została ona oparta na ustrukturyzowanych metodach badawczych wykorzystanych w kilku przywołanych pozycjach literaturowych. Dodatkowo jest ona użyteczna do podejmowania dalszych, bardziej zaawansowanych badań nad rezyliencją miejską, tj. ukierunkowanych na konkretny kontekst. Docelowo zostaną przeprowadzone badania w odniesieniu do wpływu projektów biznesowych realizowanych na terenach poprzemysłowych w miastach na rezyliencję miejską. Tym samym artykuł przedstawia badania, których część można uznać za pilotażowe, stanowią bowiem punkt wyjścia do przeprowadzenia dalszych badań nad rezyliencją miejską, w tym nad jej opomiarowywaniem.

Wpływ zmian kursu walutowego na sferę realną polskiej gospodarki w latach 2010–2019

Celem artykułu jest ocena wpływu zmian kursu walutowego EUR/PLN na sferę realną polskiej gospodarki w latach 2010–2019. Okres ten charakteryzował się względnie stabilną sytuacją makroekonomiczną pomiędzy dwoma światowymi kryzysami ekonomicznymi. Polską gospodarkę można w tym czasie ocenić ponadto jako relatywnie silnie powiązaną handlowo, pieniężnie i koniunkturalnie ze strefą euro, co potwierdza przegląd literatury przedmiotu. W pierwszej części artykułu opisano zjawiska, które warunkują działanie kursu walutowego jako mechanizmu stabilizacji koniunktury w Polsce oraz przedstawiono wybrane wyniki badań w tym zakresie. Kolejną część pracy poświęcono na opis metodyki badania własnego. Następnie przedstawiono uzyskane rezultaty oraz zakończenie i wnioski. W badaniu wykorzystano model ekonometryczny VAR, za pomocą którego nie zaobserwowano statystycznie istotnej zależności pomiędzy zmianami kursu EUR/PLN a zmianami realnego PKB.

Przekształcenia siedzib gmin wiejskich w miasta – oczekiwania władz lokalnych w kontekście urbanizacji

Współcześnie urbanizacja jest coraz częstszym zjawiskiem. W wielu krajach stale wzrasta liczba miast oraz ludności miejskiej. Tematem wartym uwagi staje się więc poszukiwanie przyczyn przekształceń siedzib gmin wiejskich w miasta. Główne cele artykułu to rozpoznanie oczekiwań władz lokalnych, związanych z przekształcaniem siedzib gmin wiejskich w miasta, oraz ustalenie, w jakim stopniu ta zmiana wpływa na oczekiwane przez władze lokalne korzyści z niej wynikające. Motywacje do przekształceń oraz oczekiwane korzyści z nich płynące zostały przeanalizowane na przykładzie siedmiu gmin w Polsce: Urzędowa, Mielna, Wiślicy, Radoszyc, Otynia, Łagowa i Józefowa nad Wisłą. W tym celu dokonano charakterystyki wybranych gmin, a następnie przy użyciu wywiadu ustrukturyzowanego wskazano przyczyny zmiany siedziby gminy oraz oczekiwania władz tych miejscowości. Z przeprowadzonych badań wynika, że w większości przypadków władze lokalne oczekują głównie wzrostu prestiżu miejscowości oraz większych możliwości pozyskiwania nowych źródeł finansowania.

Kalkulacja różnic memoriałowych a wykrywanie technik rachunkowego kształtowania wyniku finansowego w przedsiębiorstwach przemysłowych

Zasadniczym celem artykułu jest scharakteryzowanie rachunkowych różnic memoriałowych powstałych w wyniku zastosowania przy ich obliczaniu podejścia bilansowego bądź kategorii zaczerpniętych z rachunku przepływów pieniężnych, jak również zbadanie relacji zachodzących między wartościami dyskrecjonalnych różnic memoriałowych w przedsiębiorstwach implementujących określone strategie zarządzania zyskiem typu rachunkowego oraz w spółkach niewdrażających tego typu praktyk. Uzyskane wyniki badań empirycznych wykazały między innymi, iż dobór metodologii wyznaczania całkowitych różnic memoriałowych w znacznym stopniu wpływa na wartości parametrów strukturalnych widniejących w określonych modelach ekonometrycznych, służących do predykcji księgowego zarządzania zyskiem. Wszystko to sugeruje, iż przyjęty sposób obliczania różnic memoriałowych w ogromnej mierze wpływać może na dalsze szacunki skali i kierunków intencjonalnego kształtowania wyniku finansowego przedsiębiorstw.

Rynek nieruchomości społecznych w Republice Turcji

Budownictwo społeczne to wciąż nie do końca rozpoznany problem, zarówno od strony teoretycznej, jak i praktycznej, jako element polityki mieszkaniowej każdego rozwiniętego państwa. W Polsce nie wprowadzono jednolitego modelu funkcjonowania i finansowania tej części sektora nieruchomości. W niniejszym artykule podjęta została próba zdefiniowania budownictwa społecznego, a także zakreślenia granicy pomiędzy budownictwem społecznym i budownictwem socjalnym. Zaprezentowane zostały doświadczenia tureckiego rynku nieruchomości, z uwzględnieniem specyfiki tureckiego modelu budownictwa społecznego.

Directions For Reconstruction of the Tax System in Poland – a Growth‑Enhancing Proposal

The paper aims to present directions for the growth‑enhancing reconstruction of the tax system in Poland. It presents a diagnosis of the main strengths and weaknesses of that system. Based on this diagnosis and a review of the literature, the authors propose a package of recommendations whose introduction would be conducive to economic growth. The recommendations include: shifting the burden of taxation from income, in particular low labour income, to consumption; exempting low earners from a part of social security contributions; the introduction of the possibility for local governments to increase the PIT‑free allowance above the centrally set base amount; the unification of the basis for the PIT, National Health Fund and Social Insurance Institution contributions; the elimination of differences in contributions for different types of contracts on the basis of which work is performed; the extension of one‑off amortisation to all machine investments; and the elimination of sectoral taxes.

The Country Ceiling and Sovereign Rating Relationship Exemplified by the Case of Poland

The aim of the article is to answer the question whether the ratings of entities registered in Poland are limited by the sovereign rating of the country. The author theorises that the sovereign rating of Poland does not constitute the upper limit for ratings granted by the Big Three (Fitch Ratings, Moody’s and Standard & Poor’s) to Polish financial and non‑financial entities. The databases of three leading rating agencies were queried, selecting all (52) long‑term foreign ratings assigned to entities registered in Poland. The analysis indicates that currently no confirmation can be found of the use of the country ceiling principle, according to which the rating of any entity registered in a given country cannot be higher than its sovereign rating, by rating agencies (7.7% of rated entities in Poland is given higher rating than the sovereign one). This is at the same time a higher percentage than the average for all Big Three ratings, amounting to approx. 3%. The country ceiling is an upper, potential sovereign rating bound, resulting from the T&C risk. In the case of entities registered in Poland, however, their rating is a maximum of one notch higher than the sovereign rating, which in turn is in line with the policy that Standard & Poor’s officially announced as the only agency among the Big Three (the rating of an entity registered in a given jurisdiction can be up to four notches higher than the sovereign rating). The analysis of ratings assigned to Polish entities also indicates that a rating above the sovereign rating awarded by a given credit rating agency does not translate into similar actions of other agencies. This paper analyses the relationships between the concepts of country risk, T&C risk and sovereign risk. Another original contribution is establishing how the country ceiling principle used by rating agencies works in practice and verifying the scope of application of this principle in the Polish economic reality.

Selected Remarks on Highly D‑efficient Spring Balance Weighing Designs

Here, we consider new construction method of determining highly D-efficient spring balance weighing designs in classes in that D-optimal design does not exist. We give some conditions determining the relations between the parameters of such designs and construction examples.