International Capital Inflows and Poverty: Evidence from Developing Countries.

Poverty reduction is an important one of the long-term global goals. This paper analyses the impact of international capital inflows on poverty with a sample covering 26 developing countries in the Asia-Pacific region. A panel dataset is collected over the period of 1980-2015. The results conclude some new findings, which show international capital inflows have two kinds of effects on the poverty rate. The result shows that remittances and trade openness has positive effects on the poverty rate of the economies. On the other hand, external debt and official development assistance have negative effects on poverty in the region. Our findings lead to some valuable implications, in which, the policymakers need more careful when using the external debt as well as official development assistance to support economic growth because these tools can make the more serious on the poverty in countries. However, the policymakers can use the remittances as an important international capital to solve the lack of internal financial resource. Besides, the result points out that trade openness is a good tool for decreasing the poverty rate by trading with the outside.

The Complexity of Global Capital Flows: Evidence from G20 Countries

With the high volatility of capital flow and the imbalance of capital flow between emerging and advanced economies, the complexity of capital flow management is always attractive to researchers and policymakers. This study explores how capital flows in G20 countries are significantly impacted by pull and push factors by using regressions, dynamic system GMM, and Panel-VAR models. The results show that international capital flows are significantly associated with domestic financial development, which is measured by stock-market liquidity and domestic credit. Moreover, international capital flows are affected by push factors, such as the growth of the world economy and fluctuations of the crude oil price. This study controls for real interest rate, foreign currency, and capital restriction because the government and macroprudential policies are critical influences on stabilizing capital flows.

MECHANISM FOR THE EFFECTIVE PREPARATION OF BUSINESS PLANS USING PRICING CRITERIA WHEN IMPLEMENTING INVESTMENT STRATEGIES IN THE INTERNATIONAL CAPITAL MARKET

The article analyzes the shortcomings related to the temporary disposal of income, income from real assets or financial investments in securities transactions, and the decisions made on the suitability of a particular project for investment. The issues of implementation of relevant opportunities for involvement were investigated. Favorable investment opportunities were assessed, issues of differentiation of capital investments, hierarchical system of world economic relations, investment efficiency and methodological issues of efficiency were analyzed. Keywords: securities, investment strategy, financial instruments, commercial efficiency, net discounted income, project risk accounting.

SUSTAINABILITY BONDS. AN INTERNATIONAL EVENT STUDY

Sustainability bonds enable capital-raising and investment for those projects that have both a positive impact on the environment and a positive social outcome. This study examines the stock market reaction to the announcement of sustainability bonds issuance. The present research is designed as follows: first, an event study that examines the market reaction and second, a highlight of drivers influencing this market reaction via a linear regression with cluster-robust standard errors. Overall, small and negative sample-wide reactions to sustainability bond issue announcements were found. Additionally, the study finds significant negative abnormal returns before the publication in June 2018 of The Sustainability Bond Guidelines by the International Capital Market Association. Specifically, the size of the bond issue, whether the bond is callable or not, the announcement of the issue as a single event in a day, the company’s Return on Assets, the firm’s social disclosure score, and the issuance of the bond prior or after June 2018 are statistically significant factors that influence the stock returns of issuers.

The determinant factors of momentum strategies in international capital markets

Αυτή η διατριβή αποτελείται από τρεις μελέτες που διερευνούν στρατηγικές ωθήσεως (momentum) στις ευρωπαϊκές αγορές. Ακόμα κι αν κάθε μία από τις τρεις μελέτες μπορεί να σταθεί ανεξάρτητα, μαζί συνθέτουν ένα ολόκληρο δοκίμιο με διαδοχικά μέρη και αλληλένδετα ευρήματα και έννοιες. Κάθε μέρος μπορεί να θεωρηθεί ως συνέχεια του προηγούμενου. Τα αποτελέσματα έχουν σημασία όχι μόνο για τη σχετική ακαδημαϊκή έρευνα αλλά και για τους συμμετέχοντες στην αγορά, όπως οι μεγάλοι διεθνείς θεσμικοί επενδυτές, των οποίων το επενδυτικό στυλ εστιάζει σε στρατηγικές ωθήσεως (momentum).Η πρώτη μελέτη (Κεφάλαιο 2) εξετάζει την κερδοφορία των στρατηγικών ωθήσεως (momentum) για ένα δείγμα αγορών της Ευρωζώνης καθώς και του Ηνωμένου Βασιλείου και της Σουηδίας. Τα κύρια ερευνητικά ερωτήματα εδώ είναι (α) εάν αυτές οι στρατηγικές είναι κερδοφόρες στις εξεταζόμενες αγορές, (β) ποιες συγκεκριμένες στρατηγικές είναι πιο κερδοφόρες και (γ) εάν τα αποτελέσματα είναι συνεπή σε όλες τις εξεταζόμενες αγορές. Πιο συγκεκριμένα, ένας μεγάλος αριθμός στρατηγικών με διαφορετικούς συνδυασμούς περιόδων κατάταξης (ranking) και κατοχής (holding) αξιολογείται εμπειρικά για την περίοδο από τον Δεκέμβριο του 1989 έως τον Ιανουάριο του 2018 για το Ηνωμένο Βασίλειο, τη Γερμανία, τη Γαλλία, τη Σουηδία, την Ολλανδία, την Ιταλία, την Ισπανία, την Ελλάδα και την Πορτογαλία. Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι τόσο η κερδοφορία όσο και ο βέλτιστος συνδυασμός των περιόδων κατάταξης (ranking) και κατοχής (holding) των στρατηγικών ωθήσεως (momentum) ποικίλλουν μεταξύ των αγορών.Η δεύτερη μελέτη (Κεφάλαιο 3) διερευνά τους καθοριστικούς παράγοντες των κερδών των στρατηγικών ωθήσεως (momentum) σε ένα δείγμα Ευρωζώνης καθώς και του Ηνωμένου Βασιλείου και της Σουηδίας. Τα κύρια ερευνητικά ερωτήματα εδώ είναι (α) ποιοι παράγοντες καθορίζουν την κερδοφορία αυτών των στρατηγικών και (β) εάν τα αποτελέσματα είναι συνεπή σε όλες τις εξεταζόμενες αγορές. Διαπιστώνω ότι οι παράγοντες που καθορίζουν τα κέρδη του χαρτοφυλακίου ωθήσεως (momentum) παρουσιάζουν ευαισθησία σε χώρα, χαρτοφυλάκιο και χρονική περίοδο. Πιο συγκεκριμένα, διαπιστώνω ότι το Ηνωμένο Βασίλειο, η Σουηδία και διάφορες χώρες της Ευρωζώνης επηρεάζονται από διαφορετικές επεξηγηματικές μεταβλητές (ευαισθησία χώρας), ενώ διαφορετικές επεξηγηματικές μεταβλητές επηρεάζουν τα χαρτοφυλάκια νικητή (winner) και χαμένου (loser) (ευαισθησία χαρτοφυλακίου) και διαφορετικές επεξηγηματικές μεταβλητές είναι στατιστικά σημαντικές κατά την πλήρης δειγματοληπτική περίοδο (1995-2018) και κατά τη χρονική περίοδο της οικονομικής κρίσης (2007-2012) (ευαισθησία χρονικής περιόδου). Ωστόσο, υπάρχουν δύο καθοριστικοί παράγοντες που παρουσιάζουν σταθερότητα χώρας, χαρτοφυλακίου και χρονικής περιόδου: ο δείκτης VIX και ένα χαρτοφυλάκιο τοπικής αγοράς. Μια κύρια συνέπεια των ευρημάτων για τους συμμετέχοντες στην αγορά είναι ότι οι επενδυτές πρέπει να προσαρμόσουν την επενδυτική τους στρατηγική ορμής και τα αναλυτικά τους μοντέλα ανάλογα με τη χώρα-στόχο και τη χρονική περίοδο.Η τρίτη μελέτη (Κεφάλαιο 4) εξετάζει τις ζημίες από τις στρατηγικές ωθήσεως (momentum) που έχουν τεκμηριωθεί από τους Daniel and Moskowitz (2016) στην αγορά των ΗΠΑ. Το κύριο ερευνητικό ερώτημα εδώ είναι εάν αυτά τα ευρήματα υπάρχουν και στις ευρωπαϊκές αγορές. Η εμπειρική μου άσκηση εξετάζει μια σειρά από ευρωπαϊκές αγορές όπως το Ηνωμένο Βασίλειο, τη Σουηδία, τις αγορές της Βορείας Ευρωζώνης (Γερμανία, Γαλλία, Ολλανδία) και τις αγορές της Περιφερειακής Ευρωζώνης (Ισπανία, Ιταλία, Πορτογαλία και Ελλάδα). Τα αποτελέσματά μου επιβεβαιώνουν τα ευρήματα των Daniel and Moskowitz (2016) μόνο για τις χώρες της Βόρειας Ευρώπης, για τη Σουηδία και για την Ιταλία, αλλά όχι για τις περιφερειακές και νότιες ευρωπαϊκές χώρες και το Ηνωμένο Βασίλειο. Αμφισβητώντας την «προαιρετικότητα» («optionality») στις περιφερειακές αγορές της Ευρωζώνης, τα ευρήματά μου υποστηρίζουν τις συμπεριφορικές θεωρίες και επίσης, παρέχουν μια ένδειξη πιθανής ύπαρξης διαφορετικών τύπων κρίσεων στην κερδοφορία των στρατηγικές ωθήσεως (momentum). Επιπλέον, το κατώτερο όριο των πιθανών απωλειών από κρίσεις στην κερδοφορία των στρατηγικές ωθήσεως (momentum) εντοπίζεται στις εξεταζόμενες χώρες.

A STUDY ON FOREIGN DIRECT INVESTMENT IN SERVICE SECTOR IN INDIA

FDI offers a bundle of benefits such as financial and non-financial. FDI is one such source of long term international capital. Service sector is a largest sector of India economy. Since 1991, FDI inflows in India is on an increasing trend. The FDI Inflows in service sector increased from Rs.14803.91 crores during 1991-2000 to Rs.63909.44 crores in 2018-19. It showed positive response. The easiest and cheapest way to increase the capital is foreign direct investment. There is also increase in foreign currency resources. This paper discusses about the trends of FDI equity inflows in service sector in India, to study and analyze the trend of FDI equity inflows in sub-sector of service sector in India and to examine and analysis the relationship between total FDI equity inflows and FDI equity inflows in service sector in India during 2009-10 to 2018-19.