scholarly journals Maximum Drawdown, Recovery, and Momentum

2021 ◽  
Vol 14 (11) ◽  
pp. 542
Author(s):  
Jaehyung Choi
Keyword(s):  
Selection Criteria ◽  
Risk Measures ◽  
Asset Price ◽  
Turnover Rates ◽  
Stock Selection ◽  
Cross Sectional ◽  
Selection Rules ◽  
Ranking Criteria ◽  
Robust Prediction ◽  
Maximum Drawdown

We empirically test predictability on asset price using stock selection rules based on maximum drawdown and its consecutive recovery. In various equity markets, monthly momentum- and weekly contrarian-style portfolios constructed from these alternative selection criteria are superior not only in forecasting directions of asset prices but also in capturing cross-sectional return differentials. In monthly periods, the alternative portfolios ranked by maximum drawdown measures exhibit outperformance over other alternative momentum portfolios including traditional cumulative return-based momentum portfolios. In weekly time scales, recovery-related stock selection rules are the best ranking criteria for detecting mean-reversion. For the alternative portfolios and their ranking baskets, improved risk profiles in various reward-risk measures also imply more consistent prediction on the direction of assets in future. Moreover, turnover rates of these momentum/contrarian portfolios are also reduced with respect to the benchmark portfolios. In the Carhart four-factor analysis, higher factor-neutral intercepts for the alternative strategies are another evidence for the robust prediction by the alternative stock selection rules.

scholarly journals Are Value At Risk And Maximum Drawdown Different From Volatility In Stock Market?

2018 ◽  
Vol 34 (2) ◽  
pp. 217-222
Author(s):  
Soo-Hyun Kim
Keyword(s):  
At Risk ◽  
Stock Market ◽  
Value At Risk ◽  
Risk Measures ◽  
Risk Measure ◽  
Cross Sectional ◽  
Additional Risk ◽  
Additional Information ◽  
Maximum Drawdown ◽  
The Empirical Analysis

Measuring risk is the key component in many asset pricing models. Although volatility is the most widely used measure for the risk, Value at Risk (VaR) and Maximum drawdown (MDD) are also considered as alternative risk measure. This article questions whether VaR and MDD contain additional information to volatility in equity market. The empirical analysis is conducted using the stocks listed in Korean stock market. By constructing portfolios in accordance with three risk measures, cross-sectional predictability is tested. The primary findings are as follow; (1) the return patterns are bell shaped in all measures and (2) VaR and MDD do not capture additional risk factors after conditioning volatility.

A study of risk-adjusted stock selection models using genetic algorithms

2014 ◽  
Vol 31 (8) ◽  
pp. 1720-1731 ◽  
Author(s):  
Chien-Feng Huang ◽  
Tsung-Nan Hsieh ◽  
Bao Rong Chang ◽  
Chih-Hsiang Chang
Keyword(s):  
Value At Risk ◽  
Risk Measures ◽  
Extensive Study ◽  
Model Parameters ◽  
Stock Selection ◽  
Selection Models ◽  
Content Type ◽  
Input Variables ◽  
Adjusted Model ◽  
Maximum Drawdown

Purpose – Stock selection has long been identified as a challenging task. This line of research is highly contingent upon reliable stock ranking for successful portfolio construction. The purpose of this paper is to employ the methods from computational intelligence (CI) to solve this problem more effectively. Design/methodology/approach – The authors develop a risk-adjusted strategy to improve upon the previous stock selection models by two main risk measures – downside risk and variation in returns. Moreover, the authors employ the genetic algorithm for optimization of model parameters and selection for input variables simultaneously. Findings – It is found that the proposed risk-adjusted methodology via maximum drawdown significantly outperforms the benchmark and improves the previous model in the performance of stock selection. Research limitations/implications – Future work considers an extensive study for the risk-adjusted model using other risk measures such as Value at Risk, Block Maxima, etc. The authors also intend to use financial data from other countries, if available, in order to assess if the method is generally applicable and robust across different environments. Practical implications – The authors expect this risk-adjusted model to advance the CI research for financial engineering and provide an promising solutions to stock selection in practice. Originality/value – The originality of this work is that maximum drawdown is being successfully incorporated into the CI-based stock selection model in which the model's effectiveness is validated with strong statistical evidence.

Risk measures and the impact of asset price bubbles

2015 ◽  
Vol 17 (3) ◽  
pp. 35-56 ◽  
Author(s):  
Robert Jarrow ◽  
Felipe Bastos G. Silva
Keyword(s):  
Risk Measures ◽  
Asset Price ◽  
Asset Price Bubbles ◽  
Price Bubbles ◽  
The Impact

A DECISION TREE-BASED CLASSIFICATION APPROACH TO RULE EXTRACTION FOR SECURITY ANALYSIS

2006 ◽  
Vol 05 (01) ◽  
pp. 227-240 ◽  
Author(s):  
N. REN ◽  
M. ZARGHAM ◽  
S. RAHIMI
Keyword(s):  
Decision Tree ◽  
High Performance ◽  
Security Analysis ◽  
Predictive Performance ◽  
Classification Model ◽  
Stock Selection ◽  
Selection Rules ◽  
Stock Portfolios ◽  
Decision Tree Classification ◽  
C4.5 Decision Tree

Stock selection rules are extensively utilized as the guideline to construct high performance stock portfolios. However, the predictive performance of the rules developed by some economic experts in the past has decreased dramatically for the current stock market. In this paper, C4.5 decision tree classification method was adopted to construct a model for stock prediction based on the fundamental stock data, from which a set of stock selection rules was derived. The experimental results showed that the generated rules have exceptional predictive performance. Moreover, it also demonstrated that the C4.5 decision tree classification model can work efficiently on the high noise stock data domain.

ASSOCIATION BETWEEN BERG BALANCE, PHYSIOLOGICAL PROFILE ASSESSMENT AND PHYSICAL ACTIVITY, PHYSICAL FUNCTION AND BODY COMPOSITION: A CROSS-SECTIONAL STUDY

2015 ◽  
pp. 1-7
Author(s):  
D.J. SMEE ◽  
H.L. BERRY ◽  
G. WADDINGTON ◽  
J. ANSON
Keyword(s):  
Body Composition ◽  
Physical Function ◽  
Risk Measures ◽  
Berg Balance Scale ◽  
Cross Sectional ◽  
Physiological Profile ◽  
Falls Risk ◽  
Balance Scale ◽  
The Relationship ◽  
Physiological Profile Assessment

Background: Falls are of great concern to older adults and costly to the health system. In addition the relationship between falls risk and falls risk predictor characteristics is complex. Objective: This study aimed to explore the relationship between two objective fall-risk measures tools, the Physiological Profile Assessment and the Berg Balance Scale and to determine how an individual’s sex, level of physical function, health-related and body composition characteristics impact these objective falls risk measures. Design: A cross-sectional, observational study. Participants: 245 community-dwelling older adults (M age=68.12 years, SD=6.21; 69.8% female). Measurements: Participants were assessed for falls-risk (Physiological Profile Assessment and the Berg Balance Scale), physical activity, physical functional and body composition characteristics. Pearson product-moment correlation coefficients were calculated to examine bivariate relationships and hierarchical multiple linear regression modelling was used to estimate the contribution of each predictor in explaining variance in falls-risk. Results: In females, there was a weak association between the two objective falls-risk measures (r =-0.17 p <0.05). The number of falls in the previous 12 months explained 6% of variance in Physiological Profile Assessment scores, with bone density of the lumbar spine contributing a further 1%. In males and females, variance in the Berg Balance Scale showed that age (25%) and physical function (16% for females, 28% for males) contributed significantly to the explaining variance in the falls-risk measure. Conclusion: Sex differences are apparent and as such males and females should be assessed (and potentially treated) differently with regards to falls risk. Results indicate that both falls risk assessment tools measure aspects of balance but are not interchangeable. The Berg Balance Scale may be more discriminative in older, less functioning adults and the Physiological Profile Assessment is more useful in assessing falls risk in females.

Option-implied risk measures and the cross-sectional variation of stock returns

2021 ◽  
Author(s):  
Λυκούργος Αλεξίου
Keyword(s):  
Stock Returns ◽  
Risk Measures ◽  
Cross Sectional ◽  
The Cross

Η παρούσα διδακτορική διατριβή εστιάζει στη μελέτη των πληροφοριών που εμπεριέχονται στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης για την καλύτερη κατανόηση της αποτίμησης των μετοχικών τίτλων. Τα δικαιώματα προαίρεσης ενσωματώνουν πολύτιμες πληροφορίες για τις προσδοκίες των επενδυτών σχετικά με τις μελλοντικές αποδόσεις των υποκείμενων τίτλων τους. Αυτό πηγάζει από το γεγονός ότι οι αγορές είναι ατελείς λόγω περιορισμών όπως η ασύμμετρη πληροφόρηση και τα εμπόδια στην ανοιχτή πώληση, καθιστώντας τα δικαιώματα προαίρεσης μη-περιττά περιουσιακά στοιχεία. Την τελευταία δεκαετία έγιναν πολλές μελέτες που υπολογίζουν ένα μέτρο από τα δικαιώματα προαίρεσης και εξετάζουν αν προβλέπει τις μελλοντικές αποδόσεις των μετοχών. Ενδεικτικά, οι Guo και Qui (2014) βρίσκουν αρνητική σχέση ανάμεσα στην τεκμαρτή μεταβλητότητα και τις μελλοντικές αποδόσεις των μετοχών και οι Stilger, Kostakis και Poon (2017) δείχνουν ότι η ουδέτερη ως προς τον κίνδυνο ασυμμετρία προβλέπει θετικά τις μελλοντικές αποδόσεις των μετοχών. Οι προαναφερθείσες μελέτες χρησιμοποιούν ένα μέτρο με βάση μια συγκεκριμένη ιδιότητα/ροπή της ουδέτερης ως προς τον κίνδυνο κατανομής των αποδόσεων των μετοχών και γι’ αυτό μπορεί να χάνουν πολύτιμες πληροφορίες. Στο 1ο κεφάλαιο προτείνουμε ένα από κοινού μέτρο σχετικό με την ουδέτερη ως προς τον κίνδυνο κατανομή. Πιο συγκεκριμένα, συνδυάζουμε την διακύμανση, την ασυμμετρία και την κύρτωση που τεκμαίρονται από τα δικαιώματα προαίρεσης σε ένα βαθμολογικό μέτρο με βάση τις προτιμήσεις των επενδυτών στις ροπές, δηλαδή μία χαμηλή βαθμολογία σημαίνει ότι η μετοχή έχει υψηλή διακύμανση, χαμηλή ασυμμετρία και υψηλή κύρτωση. Αντίθετα μία υψηλή βαθμολογία σημαίνει ότι η μετοχή έχει χαμηλή διακύμανση, υψηλή ασυμμετρία και χαμηλή κύρτωση. Ουσιαστικά, το μέτρο μας μπορεί να ερμηνευτεί ως ένα μέτρο αμυντικότητας, όπου ο ορισμός της επεκτείνεται λαμβάνοντας υπόψιν την ασυμμετρία και την κύρτωση μαζί με την διακύμανση.Ταξινομούμε τις μετοχές σε χαρτοφυλάκια με βάση το βαθμολογικό μέτρο μας και βρίσκουμε ότι οι μετοχές με υψηλό σκορ έχουν μεγαλύτερες αποδόσεις από τις μετοχές με χαμηλό σκορ. Η στατιστικά σημαντική σχέση μεταξύ του μέτρου μας και των μελλοντικών αποδόσεων των μετοχών αντέχει σε διάφορα τεστ ανθεκτικότητας όπως διπλές ταξινομήσεις, Fama-MacBeth (1973) παλινδρομήσεις και χρησιμοποίηση δείγματος μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Δείχνουμε ότι αυτή η σχέση εξηγείται από την έκθεση στα σοκ της μεταβλητότητας της αγοράς και εξαρτάται από το επίπεδο της επενδυτικής ψυχολογίας. Σε περιόδους χαμηλής επενδυτικής ψυχολογίας το διαχρονικό μοντέλο αποτίμησης περιουσιακών στοιχείων (ICAPM) μας εξηγεί πλήρως αυτή τη σχέση, ενώ σε περιόδους υψηλής επενδυτικής ψυχολογίας η σχέση παραμένει στατιστικά σημαντική και αποδίδεται σε εσφαλμένη τιμολόγηση.Η βιβλιογραφία έχει δείξει ότι ο κίνδυνος των αλμάτων τιμολογείται από τους επενδυτές στην αγορά των δικαιωμάτων προαίρεσης. Ένα μέρος των ερευνών εξετάζει την επιρροή του κινδύνου άλματος στα ασφάλιστρα κινδύνου των μετοχών και της διακύμανσης, παρέχοντας ισχυρές ενδείξεις ότι ένα σημαντικό μέρος αυτών των δύο ασφαλίστρων μπορεί να αποδοθεί σε αποζημίωση για κίνδυνο άλματος (βλέπε Santa-Clara και Yan (2010) και Bollerslev και Todorov (2011)). Παρόλα αυτά, ο τρόπος με τον οποίο ο κίνδυνος άλματος επηρεάζει τη διαστρωματική μεταβλητότητα των αποδόσεων των μετοχών έχει λάβει λιγότερη προσοχή από τη βιβλιογραφία. Έτσι λοιπόν, στο 2ο κεφάλαιο εξετάζουμε αν η έκθεση στα σοκ των καθοδικών (αριστερών) και ανοδικών (δεξιών) αλμάτων της αγοράς τιμολογείται στις αγορές. Σε ένα πρώτο βήμα κατασκευάζουμε ένα, θεωρητικά συνεπές, μέτρο του κινδύνου τυχαίων αλμάτων μέσω των δικαιωμάτων προαίρεσης του δείκτη S&P 500. Η μελέτη προσομοίωσης που πραγματοποιούμε δείχνει ότι το μέτρο αυτό παράγει αξιόπιστες εκτιμήσεις. Αντίθετα, οι αποδόσεις ενός χαρτοφυλακίου δικαιωμάτων που πρότειναν οι Cremers, Halling and Weinbaum (2015) παράγει μεροληπτικές εκτιμήσεις αναφορικά με το πριμ του κινδύνου άλματος. Βρίσκουμε ότι τα βήτα στα σοκ των καθοδικών παράγουν ένα στατιστικά σημαντικό ασφάλιστρο κινδύνου -11.52% σε ετήσια βάση για την ίδια περίοδο που έγινε η εκτίμηση των βήτα, σε αντίθεση με τα βήτα στα σοκ των ανοδικών αλμάτων. Αυτή η στατιστικά σημαντική σχέση μεταξύ των βήτα στα σοκ των καθοδικών αλμάτων και τον αποδόσεων το μετοχών δεν οφείλεται στα σοκ της ουδέτερης ως προς τον κίνδυνο διακύμανσης και ασυμμετρίας. Επίσης δείχνουμε ότι παράγει στατιστικά σημαντικές μη-κανονικές αποδόσεις τον επόμενο μήνα από την περίοδο εκτίμησης των βήτα ενώ είναι ανθεκτικό σε διαφορετικές περιόδους εκτίμησης των βήτα όπως 9, 6 και 3 μήνες και σε διαφορετικές περιόδους διακράτησης του χαρτοφυλακίου όπως 3 και 6 μήνες.Στο 3ο κεφάλαιο εξετάζουμε τις καμπύλες τεκμαρτής μεταβλητότητας που προκύπτουν από τις τιμές δικαιωμάτων προαίρεσης πριν τις ημέρες ανακοινώσεων κερδών των εταιρειών. Δείχνουμε ότι ένα ποσοστό αυτών γίνεται κοίλο, παίρνοντας ασυνήθιστες μορφές όπως W, S και ανάποδο U. Αυτό το χαρακτηριστικό, που παρατηρείται κυρίως σε δικαιώματα προαίρεσης με μικρή διάρκεια, συνεπάγεται μια ουδέτερη ως προς τον κίνδυνο κατανομή με δυο κορυφές για την τιμή της μετοχής. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές προβλέπουν ένα άλμα στην τιμή της μετοχής την ημέρα ανακοίνωσης των κερδών. Βρίσκουμε ότι οι κοίλες καμπύλες τεκμαρτής μεταβλητότητας όντως προβλέπουν μεγαλύτερες απόλυτες αποδόσεις των μετοχών την ημέρα ανακοίνωσης των κερδών και μεγαλύτερη μεταβλητότητα μετά την ανακοίνωση. Ωστόσο, οι αποδόσεις των straddles των μετοχών με κοίλες καμπύλες τεκμαρτής μεταβλητότητας είναι σημαντικά χαμηλότερες από τις αποδόσεις των straddles των μετοχών με μη-κοίλες καμπύλες τεκμαρτής μεταβλητότητας. Αυτό οφείλεται στο ότι τα at-the-money δικαιώματα προαίρεσης των κοίλων καμπυλών είναι πολύ πιο ακριβά και τα άλματα στην τιμή της μετοχής την ημέρα της ανακοίνωσης των κερδών δεν είναι αρκετά μεγάλα για να αντισταθμίσουν το κόστος των δικαιωμάτων προαίρεσης. Οπότε οι επενδυτές εντοπίζουν τις ανακοινώσεις κερδών που προκαλούν άλματα στις τιμές των μετοχών και πληρώνουν σημαντικά μεγαλύτερο ασφάλιστρο κινδύνου για να αντισταθμίσουν αυτό τον κίνδυνο.

scholarly journals Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Depresi pada Lansia Pensiunan di Kecamatan Jekan Raya Kota Palangka Raya

2019 ◽  
Vol 5 (1) ◽  
pp. 209-220
Author(s):  
Syam'ani Syam'ani
Keyword(s):  
Elderly People ◽  
Employment Status ◽  
Selection Criteria ◽  
Age Groups ◽  
Sampling Technique ◽  
The Elderly ◽  
Cross Sectional ◽  
Consecutive Sampling ◽  
The World ◽  
Day By Day

The population of the population in the world is increasing day by day. One of the age groups that have a significant increase in the elderly group. Projections and data found about the elderly are a concern that is of interest to the whole world because along with the increase in population it is accompanied by physical and psychological problems that accompany it. This study aims to identify factors that affect depression in retired elderly people. The design used in this study uses a research design: "CROSS-SECTIONAL". In this study, the population is elderly retirees who live in the area of Jekan Raya Subdistrict, Palangka Raya City. The sampling technique in this study uses consecutive sampling technique, which is the best type of non-probability sampling, that is, all objects that come sequentially and meet the selection criteria are included in the study until the number of subjects needed is fulfilled, namely as many as 100 people. The results showed that there was no significant relationship between sex (p: 0.671), employment status (p: 0.994), marital status (p: 0.726), education (p: 0.988), and the level of depression in retired civil servants in Jekan Subdistrict Raya Kota Palangka Raya. This research is expected to contribute positively to the management of elderly people with depression so that they are able to adapt to changes that occur due to the aging process.

scholarly journals The role of incubator classification on performance of incubators in Kenya.

2021 ◽  
Vol 10 (6) ◽  
pp. 256-267
Author(s):  
Miriti Jane Kinya ◽  
Kenneth Lawrance Wanjau ◽  
Nyagweth Ebenezer Odeyo
Keyword(s):  
Fixed Effects ◽  
Selection Criteria ◽  
Primary Data ◽  
Cross Sectional ◽  
Mixed Effect ◽  
Study Objective ◽  
Mixed Effect Models ◽  
Random Slopes ◽  
Linear Mixed Effect Models

The study sought to assess the importance of classifying incubators based on the programs offered for optimum performance. Client selection criteria were assessed through three constructs namely: models that fit program goals, uniqueness of ideas, and standard selection tool. A mixed cross-sectional and causal design was adopted and a census was carried out targeting all the 51 incubators. Primary data was collected with an incubator program as a grouping/ cluster variable yielding a multilevel data structure with incubator centres nested in programs. Linear mixed effect models were fitted using Stata to assess the study objective taking into account the fixed effects for the incubator centre level (level-1) and random effects for the program level (level-2). The uniqueness of ideas was found to have a significant fixed effect on performance at level one while at level two, the study found significant random intercepts of incubator centre performance across the programs. Models that match program goals and standard selection tools were also found to have significant random slopes as level two random covariates in the model. Based on the findings of significant random slopes, the study concluded that incubator classification is key for client selection criteria and enhances incubator performance.

Influence of selection criteria on clients’ satisfaction with construction consultancy services in Nigeria

2021 ◽  
Vol ahead-of-print (ahead-of-print) ◽  
Author(s):  
Chukwuemeka Patrick Ogbu ◽  
Monday Omogiate Imafidon
Keyword(s):  
Selection Criteria ◽  
Client Satisfaction ◽  
Cross Sectional Survey ◽  
Cross Sectional ◽  
Firm Reputation ◽  
Content Type ◽  
Importance Index ◽  
Tender Evaluation ◽  
To Receive ◽  
Selection Of

Purpose To receive a satisfactory consultancy service, a construction client must first select suitable consultants. While numerous criteria for the selection of construction consultants have been suggested in the literature, their influence on client satisfaction has hardly been statistically established. This study aimed to reduce the criteria for the selection of construction consultants into a more manageable set of fewer factors and ascertain the influence of the factors on client satisfaction. Design/methodology/approach Data were gathered through a purposively administered cross-sectional survey of public sector clients in Nigeria. Analyzes were done using relative importance index, factor analysis and multiple regression analysis. Findings The results proved that the criteria for the selection of consultants can, in the order of decreasing influence on client satisfaction, be grouped into service delivery approach (SDA), relationship with the client, the caliber of personnel, firm reputation and firm certification. However, SDA is more influential on client satisfaction. All the factors were found to have significant statistical effects on clients’ overall satisfaction with consultancy services. Originality/value The study demonstrates the extent to which construction consultant selection criteria are relevant to client satisfaction. It shows that SDA is the most important predictor of clients’ satisfaction with consultancy services. The results are helpful for grouping consultant selection criteria in future studies, and in guiding clients on the weights to assign to consultant selection criteria during tender evaluation.

What Drives the Vacancy Rate for Information Technology Workers? / Was bestimmt den Mangel an IKT-Fachkräften?

2002 ◽  
Vol 222 (4) ◽  
Author(s):  
Martin Falk
Keyword(s):  
Information Technology ◽  
Vacancy Rate ◽  
Turnover Rates ◽  
High Turnover ◽  
Information Technology Workers ◽  
Cross Sectional ◽  
The Past ◽  
Technology Workers ◽  
Job Vacancy ◽  
Year 2000

SummaryThis paper provides empirical evidence on both the magnitude and determinants of unfilled positions for information technology workers using cross-sectional data on 4150 German firms. Vacancies are defined as unfilled positions excluding those created by replacement needs during the first half of the year 2000. The share of vacancies created by replacement needs is only about 20 percent, indicating that high turnover rates are not the main reason for high vacancy rates. The adjusted job vacancy rate for ICT workers varies between 5.7 percent in the ICT sector and 6.7 percent in the non-ICT sector. The results of a generalized tobit model show that the adjusted vacancy rate mainly depends on the firm size, the share of ICT workers and actions taken in the past to solve the ICT worker shortage, but not on the diffusion of ICT. In the ICT sector, the decision made in the past to train apprentices in the new ICT occupations seems to have reduced the current vacancy rate. In the non-ICT sector, a successful strategy to solve the ICT worker shortage appears to be increased internal training. Finally, in the non-ICT sector, the common practice of completely outsourcing software programming significantly reduces the probability of vacancies.

Sign in / Sign up

Export Citation Format

Share Document